分析認(rèn)為雅虎需要新管理層 引入私募應(yīng)聽(tīng)股東意見(jiàn)

【TechWeb報(bào)道】12月5日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，銀湖資本（Silver Lake）也許很符合楊致遠(yuǎn)的要求，但股東在公司事務(wù)上至少擁有一定的話(huà)語(yǔ)權(quán)。雅虎這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已不如以往輝煌。隨著Facebook和谷歌等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多年以來(lái)在網(wǎng)絡(luò)廣告領(lǐng)域的崛起，雅虎業(yè)績(jī)低迷，股價(jià)壓力很大。

雖然缺乏復(fù)興戰(zhàn)略，但同時(shí)卻希望向股東展示自己的作用，雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)及其他董事會(huì)成員可能會(huì)向以銀湖資本、安德森-霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)、微軟為首的財(cái)團(tuán)出售少數(shù)股權(quán)。該交易看起來(lái)很有吸引力。首先，這樣的交易可幫助出價(jià)者獲得雅虎董事會(huì)實(shí)際控制權(quán)，包括任命新CEO等。有消息稱(chēng)，該財(cái)團(tuán)希望以每股16.60美元的價(jià)格進(jìn)行交易。如果能實(shí)現(xiàn)，這絕對(duì)是筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)Stifel Nicolaus表示，雅虎持有的現(xiàn)金及雅虎日本和阿里巴巴集團(tuán)的股份的價(jià)值相當(dāng)于每股12.20美元。也就是說(shuō)，該財(cái)團(tuán)對(duì)雅虎核心業(yè)務(wù)的估值為每股4.40美元，不及明年EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利)的4倍。

該財(cái)團(tuán)還可能獲得優(yōu)先股。從資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，優(yōu)先股享有高于普通股的權(quán)益，同時(shí)在派息和轉(zhuǎn)換成普通股的過(guò)程中享有優(yōu)先權(quán)。不過(guò)，考慮到本次投資可能不到雅虎總股本的20%，因此可以避開(kāi)股東的投票表決。這可能是該交易最引人爭(zhēng)議的一部分。

由于目前尚未達(dá)成任何協(xié)議，且私募股公司TPG Capital等也在競(jìng)購(gòu)雅虎。雅虎可能會(huì)選擇更佳的出價(jià)。如果雅虎真的想在不經(jīng)過(guò)股東投票的情況下給予某財(cái)團(tuán)實(shí)際控制權(quán)，這將是很大的一步。

雅虎并不需要銀湖資本的現(xiàn)金，它需要的是“打掃干凈房子”。自2006年以來(lái)，雅虎員工人數(shù)增長(zhǎng)了20%至1.37萬(wàn)人，但凈營(yíng)收卻走勢(shì)平平。與此同時(shí)，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)eMarketer預(yù)計(jì)，在產(chǎn)生相同的營(yíng)收的情況下，F(xiàn)acebook僅需要雅虎四分之一的員工。

銀湖資本領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)有可能在雅虎董事會(huì)失敗的地方獲得成功，雅虎投資者將獲益。同一集團(tuán)曾從eBay手中收購(gòu)了Skype，并出售給了微軟，獲得了可觀的利潤(rùn)。eBay也因持有部分股權(quán)獲利。

雅虎真正需要的是一個(gè)新的管理團(tuán)隊(duì)，這家公司通過(guò)這種奇怪的方式實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)，恰說(shuō)明該公司的混亂。雅虎至少應(yīng)該做得透明一些。（Amy）