出口受挫及美歐或提前收緊貸款敞口等多重因素疊加—— 

歐債危機(jī)令東亞經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身

本報(bào)記者林瑞泉/攝 

亞洲開發(fā)銀行在12月6日發(fā)布的半年度《亞洲經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告中表示，發(fā)源于歐洲的金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在對(duì)東亞新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易和金融系統(tǒng)構(gòu)成日益嚴(yán)峻的威脅，該地區(qū)決策者須出臺(tái)迅速、協(xié)力的應(yīng)對(duì)措施，減緩全球經(jīng)濟(jì)增速下滑對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊。 

亞開行下調(diào)了東亞新興經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，由7.6%和7.5%分別降至7.5%和7.2%。另外，該行還下調(diào)了中國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估值，由9.1%降至8.8%，但維持今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期9.3%不變。而與此同時(shí)，世界銀行甚至給予了該地區(qū)更低的增速預(yù)測(cè)，即今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速分別為8.2%和7.8%，其中，中國(guó)同期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或?qū)⑦_(dá)9.1%和8.4%。 

東亞新興經(jīng)濟(jì)體增速將放緩 

《亞洲經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告表示，如果發(fā)生新一輪全球性金融危機(jī)，那么歐元區(qū)和美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)有可能會(huì)提前收緊在東亞新興經(jīng)濟(jì)體的貸款敞口，進(jìn)而損及東亞的貿(mào)易融資和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。另外，由于歐元區(qū)和美國(guó)是東亞主要的出口市場(chǎng)和金融資本來源地，因此歐美地區(qū)受到的任何沖擊都將對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的影響。 

報(bào)告還描繪了明年全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的三種情景。第一種情景是經(jīng)濟(jì)衰退僅限于歐元區(qū)，即該地區(qū)2012年經(jīng)濟(jì)萎縮3.9%，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出回落至2009年的水平。在此情形下，美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增速將放緩至1.6%。第二種情景是美國(guó)新生的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭被歐債危機(jī)終結(jié)，其結(jié)果是歐美均陷入深度衰退中，其中美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)將萎縮0.1%。第三種情景則是歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰，產(chǎn)出水平跌至2009年的谷底，全球新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，在此情形下，東亞新興經(jīng)濟(jì)體明年的經(jīng)濟(jì)增速將放緩至5.4%，而包括日本在內(nèi)的東亞整體經(jīng)濟(jì)增速將放緩至4.2%。上述三種情景都表明，全球和東亞新興經(jīng)濟(jì)體明年增速將有所放緩，這意味著已經(jīng)實(shí)現(xiàn)通脹率觸頂回落的東亞，其明年的整體通脹形勢(shì)有可能會(huì)進(jìn)一步放緩，但是仍不能排除通脹率會(huì)再次抬頭的可能性。 

世界銀行則在《東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》報(bào)告中稱，除了此前中東北非地區(qū)動(dòng)蕩局勢(shì)影響國(guó)際原油供應(yīng)、東日本大地震破壞制造業(yè)供應(yīng)鏈以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體私人需求增長(zhǎng)緩慢等因素外，近期美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)所帶來的不確定性給全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩局勢(shì)“火上澆油”。而在財(cái)政和貨幣政策正?；尿?qū)動(dòng)下，東亞各經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了內(nèi)需疲軟和工業(yè)產(chǎn)值增速放緩。另外，該地區(qū)部分國(guó)家遭遇的特大洪災(zāi)已經(jīng)波及整個(gè)工業(yè)供應(yīng)鏈，世行已將泰國(guó)今年的GDP增速預(yù)期降低至2.4%。 

報(bào)告還表示，從短中期而言，金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫使得資本從新興市場(chǎng)開始流向更安全的避風(fēng)港，如美元資產(chǎn)，導(dǎo)致東亞地區(qū)出現(xiàn)證券投資資金逆流和股市下跌。另外，歐元區(qū)的財(cái)政整頓計(jì)劃或會(huì)降低歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，而且由于銀行紛紛提高撥備覆蓋率，東亞的金融資本流出趨勢(shì)或會(huì)進(jìn)一步被強(qiáng)化。報(bào)告提到，歐洲銀行對(duì)東亞發(fā)展中國(guó)家的未償還貸款余額達(dá)4270億美元，相當(dāng)于該地區(qū)GDP的6%。不過，由于該地區(qū)多數(shù)國(guó)家擁有巨額外儲(chǔ)和經(jīng)常項(xiàng)目盈余，故能避免再次出現(xiàn)金融危機(jī)。 

據(jù)美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）最新披露的數(shù)據(jù)，截至11月16日，新興市場(chǎng)股票型基金的資金凈贖回規(guī)模累計(jì)達(dá)320億美元，而在去年，該股基吸引了超過800億美元的資金凈流入。而衡量新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年迄今的跌幅達(dá)到21%。 

東亞面臨多重風(fēng)險(xiǎn) 

亞開行還歸納出東亞新興經(jīng)濟(jì)體目前面臨著四個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，包括：工資-物價(jià)螺旋式上漲引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn);日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，且美歐債務(wù)問題懸而未決;國(guó)際金融市場(chǎng)愈發(fā)動(dòng)蕩;外資流入威脅金融穩(wěn)定。 

亞開行表示，由于東亞新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩幅度較小，因此其面臨的主要挑戰(zhàn)在于如何在復(fù)雜困難的外部環(huán)境中完成控制通脹和管理資金流入兩項(xiàng)任務(wù)。該行建議，該地區(qū)貨幣當(dāng)局需進(jìn)一步收緊貨幣政策，另外，匯率政策是應(yīng)對(duì)通脹的有效工具。本幣的升值也可以促進(jìn)該地區(qū)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，使其更加注重國(guó)內(nèi)需求或區(qū)域內(nèi)需求的增長(zhǎng)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 

對(duì)于外資流入，亞開行表示，如何有效的控制外資流入依舊是東亞新興經(jīng)濟(jì)體的挑戰(zhàn)和難題，該地區(qū)應(yīng)出臺(tái)政策使外資更多服務(wù)于本地區(qū)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以減少流動(dòng)性波動(dòng)帶來的負(fù)面沖擊。至于金融穩(wěn)定，亞開行表示，該地區(qū)需出臺(tái)宏觀審慎性措施，通過強(qiáng)化金融監(jiān)管，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)政策協(xié)作和完善經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制來確保更加均衡和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 

亞開行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化辦公室主任、報(bào)告編寫負(fù)責(zé)人伊萬·阿齊茲表示，由于多數(shù)經(jīng)濟(jì)體采取了貨幣與財(cái)政緊縮政策來應(yīng)對(duì)通脹壓力，且韓國(guó)、新加坡等新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率因外需疲軟、出口減速以及庫(kù)存水平下降而放緩，新興東亞經(jīng)濟(jì)體今年上半年的經(jīng)濟(jì)增速實(shí)際上已經(jīng)有所放緩。十大東亞新興經(jīng)濟(jì)體今年第一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速為8.1%，低于去年第四季度的8.4%。 

東亞新興經(jīng)濟(jì)體面臨著較大的通脹壓力，這主要?dú)w因于大宗商品價(jià)格走高和本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。其中，能源等大宗商品價(jià)格的上漲推動(dòng)了該地區(qū)整體食品價(jià)格的走高，而由于食品占該地區(qū)CPI的較大比例，因此導(dǎo)致了東亞新興經(jīng)濟(jì)體的整體物價(jià)水平居高不下。 

而針對(duì)美國(guó)債務(wù)上限談判僵局問題，阿齊茲表示，如果美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)遭到下調(diào)，美國(guó)的借債成本將提高，美元將承壓并有可能會(huì)持續(xù)走低，這將使得持有美元資產(chǎn)的東亞新興經(jīng)濟(jì)體蒙受財(cái)務(wù)損失。此外，亞洲地區(qū)不對(duì)稱的、缺乏基本面支撐的本幣升值也將削弱該地區(qū)出口，危及對(duì)外貿(mào)易前景。 

中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸 

世行東亞與太平洋地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍夫曼在報(bào)告發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)出現(xiàn)“硬著陸”的可能性非常有限，但可能出現(xiàn)的是“軟著陸”。也就是說，受國(guó)內(nèi)財(cái)政貨幣政策正?；屯獠拷?jīng)濟(jì)疲軟的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)穩(wěn)步放緩。 

中國(guó)今明兩年的經(jīng)常項(xiàng)目盈余規(guī)模占GDP的比重將由2010年的5.2%降至3.5%和3.0%，因中國(guó)貿(mào)易盈余持續(xù)下滑。不過，中國(guó)的外國(guó)直接投資（FDI）仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)央行公布的數(shù)據(jù)稱，10月末中國(guó)外匯占款余額（25.4869萬億元）較9月末減少249億元人民幣，為2008年1月份以來首次出現(xiàn)外匯占款余額負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)外分析人士將此歸因于歐債危機(jī)持續(xù)惡化、境外出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)萎縮等因素。 

此外，世行中國(guó)和蒙古局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓偉森在北京表示，中國(guó)通脹率下跌至5.5%是一個(gè)令人鼓舞的消息，這將給中國(guó)政府放松信貸緊縮力度提供空間。報(bào)告還預(yù)測(cè)，中國(guó)明年的通脹率將由今年的5.3%下滑至4.1%。 

但韓偉森認(rèn)為，盡管中國(guó)通脹率實(shí)現(xiàn)下滑，但并不意味著控通脹任務(wù)已經(jīng)取得成功。在貨幣政策是否放松這一問題上，中國(guó)政府應(yīng)持觀望姿態(tài)，但要保持貨幣政策的靈活性。 

而亞開行在中國(guó)問題上也表示，由于中國(guó)政府在今年采取系列措施預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軟著陸，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已較今年上半年預(yù)期的要有所放緩。亞開行在今年4月份和7月份預(yù)計(jì)中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速為9.6%和9.2%，但在9月份的報(bào)告中將其下調(diào)至9.3%和9.1%，最新的報(bào)告則進(jìn)一步將明年的預(yù)估值降至8.8%。 

亞開行認(rèn)為，中國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在實(shí)現(xiàn)依靠國(guó)內(nèi)資源的再平衡，這包括：三季度凈出口額出現(xiàn)同比下滑；11月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由10月份的51降至47.7，表明制造業(yè)即將面臨萎縮。不過，中國(guó)的零售和固定資產(chǎn)投資仍然強(qiáng)勁，這將支撐該國(guó)經(jīng)濟(jì)在今明兩年仍能實(shí)現(xiàn)較快的增長(zhǎng)。綜合《中國(guó)證券報(bào)》、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、環(huán)球外匯網(wǎng)

【來源 ：中國(guó)企業(yè)新聞網(wǎng)】

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