新華保險H股昨日上市首日大跌破發(fā)，A股今日在上交所掛牌，能否保發(fā)成為市場關(guān)注焦點。根據(jù)公告，新華保險首次公開發(fā)行A股的發(fā)行價格為23.25元/股。
編者按：自2009年IPO開閘，上市公司良莠不齊，業(yè)績大玩變臉，令中國股市背上“圈錢市”的毀譽。中新網(wǎng)證券頻道推出“把脈新股”系列報道，力求借助市場媒體、股民網(wǎng)友、資本專家的慧眼和研究，探討新股財務弊端、經(jīng)營貓膩、競爭花招、行業(yè)通病，給中國股市股民貢獻健康導向。
中新網(wǎng)12月16日電 今日新華保險(601336.SH)A股在上交所掛牌上市，因新華保險H股昨日上市首日暴跌破發(fā)令其A股上市蒙上了陰影，在國內(nèi)股市連續(xù)下挫滬指跌破2200點背景下，前董事長關(guān)國亮一案蠶食利潤和償付能力長期不足等問題纏身的新華保險A股上市能否保發(fā)成為市場今日最大關(guān)注焦點。
新華保險H股上市首日破發(fā)
新華保險(01336.HK)12月15日在香港掛牌交易，上市首日收盤報25.70港元，跌破發(fā)行價格28.5港元，收盤較發(fā)行價下跌10.89%。
新華保險H股上市之前未獲足額認購，上市破發(fā)可謂是事前已有征兆。
新華保險此前公告稱，公司已完成了H股全球發(fā)售，并于15日9時在香港聯(lián)交所正式掛牌交易，凈募集資金約為96.9億港元。但其公告顯示，本次H股認購的香港公開發(fā)售部分并未獲得足額認購，認購股份相當于公開發(fā)售的56%。
對此，分析師認為散戶投資者的不熱情主要是受資本市場嚴峻環(huán)境的影響。15日，港股恒生指數(shù)收報18026.84點，跌幅1.78%。
因市場持續(xù)走弱以及新華保險自身基本面不利影響，此前新華保險A+H的發(fā)行定價已經(jīng)雙雙逼近價格區(qū)間下限。
根據(jù)之前的初步詢價結(jié)果，新華人壽A股價格區(qū)間為23.00元/股-28.00元/股，而其H股價格區(qū)間為28.20港元/股-34.33港元/股。而此次A股23.25元/股和H股28.50港元/股的發(fā)行價均較各自發(fā)行區(qū)間下限僅高出1%左右，逼近價格區(qū)間下限。
A股今日上市是否破發(fā)引熱議
對于一路坎坷上市的新華保險，H股上市破發(fā)后，A股今日上市能否保發(fā)，成為整個市場的最大關(guān)注點。
根據(jù)公告，新華保險H股15日上市后，A股將于12月16日在上交所上市。此前為了力保年內(nèi)過會上市，新華保險大力縮小A股的發(fā)行規(guī)模。
新華保險公告顯示，新華保險本次A股最終發(fā)行1.5854億股，其中，網(wǎng)下發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量為3170.8萬股，網(wǎng)上發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量為12683.2萬股。
來自東方財富網(wǎng)新華保險股吧內(nèi)容顯示，網(wǎng)友對此新華保險A股上市首日能否保住發(fā)行價意見不一。多數(shù)網(wǎng)友認為，新華保險破發(fā)已成定局，H股破發(fā)后，新華保險A股將會破發(fā)。但也有部分網(wǎng)友認為，香港股市與內(nèi)地股市完全是兩碼事，新華保險A股上市首日不會破發(fā)。
相對網(wǎng)友對的爭議，新華保險A股上市首日能否保發(fā)目前尚不得而知。但新華保險A股上市表現(xiàn)除了來自H股破發(fā)壓力外，同時也確實遭遇A股連續(xù)暴跌屢創(chuàng)新低，公司償付能力長期不足，前董事長關(guān)國亮一案對公司造成的損失蠶食利潤等不利因素影響。
滬指暴跌創(chuàng)近三年新低 后市難言樂觀
“沒有最低，只有更低”，用這句話來形容眼下的A股不為過。被諸多業(yè)內(nèi)人士認為是底部的2307點瞬間擊破。十年前A股曾沖高2245點，十年時間A股幾乎無漲跌，讓人嘆為觀止。
周四，滬深兩市低開后仍單邊下挫態(tài)勢，繼續(xù)刷新低點，股指加速趕底，深成指9000點、滬指2200點關(guān)口毫無抵抗即被跌穿，銀行地產(chǎn)竭力護盤難敵資源股洶涌殺跌。午后股指越發(fā)疲弱，滬指最低探至2179.47點，兩市跌幅均超過2%，創(chuàng)下近三年來新低，K線雙雙走出6連陰，成交量較昨日有所放大。
中航證券策略分析師李勇強接受中新網(wǎng)證券頻道采訪時表示，A股內(nèi)在反彈要求挺強烈，但這是純技術(shù)面的修復性反彈需求，基本面對短線走勢沒有方向判斷，股市中線繼續(xù)下跌是確定，滬指是否會跌破2100點或是2000點目前難下定論。
原董事長關(guān)國亮一案造成的損失影響仍未消除
新華保險招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2008年、2009年、2010年、2011年1-6歸屬于母公司股東的凈利潤分別是6.49億元、26.60億元、22.49億元、17.75億元。
相比報告期內(nèi)公布的利潤數(shù)據(jù)，新華保險招股說明書中擬實施的10億元特別分紅可說得上市新華保險一項重大支出。
更何況，原董事長關(guān)國亮一案給新華保險帶來的影響仍未完全消除。根據(jù)招股說明書披露數(shù)據(jù)，新華保險為應付原董事長關(guān)國亮一案帶來損失的計提總額已基本上蠶食了公司2011年上半年利潤。
新華保險表示，為贖回前董事長違規(guī)事件中用于融入資金所抵押的債券，在債券回購交易到期時，陸續(xù)支出資金共計約人民幣29.10億元，令公司造成資金缺口。截至2011年6月30日，扣除已回收的部分資金，尚存在的上述減值準備余額約人民幣11.02億元。
對于原董事長關(guān)國亮一案導致新華保險與第三方的糾紛、訴訟和或有債務，新華保險還對與深航相關(guān)的潛在訴訟及糾紛可能帶來的影響計提了預計負債人民幣4.30億元；同時，也對黑龍江貫通投資3700萬元和北京華新融投資1200萬元應收款計提減值準備。
新華保險招股說明書稱，公司將特別分紅中歸屬于上市前全體股東享有的部分作為專項基金，用以彌補新華保險首次公開發(fā)行上市之日起36個月內(nèi)，由于前董事長違規(guī)事件造成的在招股說明書披露的減值準備和預計負債之外的其他實際損失，以作為對公眾投資者的額外保障。
但根據(jù)上面需要計提的減值準備看，專項基金用于填補原董事長關(guān)國亮一案剩下的資金缺口依然杯水車薪。
償付能力不足100% 被限制分紅
翻閱新華保險招股說明書顯示，給投資者送“紅包”的美好愿望也遭到來自保監(jiān)會相關(guān)政策的限制。
招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2008年、2009年和2010年，新華保險償付能力未能達到中國保監(jiān)會對保險公司不低于100%的最低償付能力充足率的要求。即使新華保險股東增資140億元后，截至2011年9月30日未經(jīng)審計的償付能力充足率為86.58%，依然未能達到最低監(jiān)管要求。
據(jù)《保險公司償付能力管理規(guī)定》第38條的規(guī)定，對償付能力不足的保險公司，中國保監(jiān)會可采取下列一項或者多項監(jiān)管措施：責令增加資本金或者限制向股東分紅；限制董事、高級管理人員的薪酬水平和在職消費水平；限制商業(yè)廣告；限制增設分支機構(gòu)、限制業(yè)務范圍、責令停止開展新業(yè)務、責令轉(zhuǎn)讓保險業(yè)務或者責令辦理分出業(yè)務；責令拍賣資產(chǎn)或者限制固定資產(chǎn)購置；限制資金運用渠道；調(diào)整負責人及有關(guān)管理人員；接管；以及中國保監(jiān)會認為必要的其他監(jiān)管措施。
新華保險坦言，因償付能力不足時，公司在開設分支機構(gòu)、分派股利和投資范圍等方面受到一定的限制。如此看來，在上述諸多困境和疑問下，新華保險未來能給投資者帶來多大的分紅回報，目前看，尚不得而知。
但新華保險樂觀預計，本次A股和H股發(fā)行后，公司償付能力水平將得到顯著提升，不會因償付能力不足構(gòu)成特別分紅的限制，本公司亦會根據(jù)實際情況采取必要措施使得償付能力水平滿足監(jiān)管要求，確保特別分紅的實施。
【來源：中國新聞網(wǎng)】
【編輯：漫步】