黑天鵝事件，是納西姆？尼古拉斯？塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在他的《黑天鵝》(The Black Swan)一書中提出的概念，用來比喻某種對社會造成重大影響、雖然出人意料但卻理應被預見到的事件。它從事后的角度解釋了這類事件發(fā)生的原因。

　　在發(fā)達國家就曾經出現(xiàn)過“黑天鵝”——在2007-2008年發(fā)生的全球金融海嘯，使得美國國際集團(AIG)、貝爾斯登(Bear Stearns)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等公司全都在流動性枯竭的巨大壓力下崩潰。

　　眼下，市面上種種關于又一場金融浩劫即將來臨的觀點和理論滿天飛。其中有的說歐元區(qū)即將分崩離析，有的說希臘又要發(fā)生債務違約。

　　還有的人說利率將不可避免的要上調，因為世界上許多國家的央行都故意將利率維持在低位，更別提有的國家實際利率都接近負值了。通貨膨脹急劇上升就會導致這種情況。央行在這時候別無選擇，只能加息。

　　由此聯(lián)想到美國的國內情況——美國政府不斷提高國債上限，而且一直找不到應對之策，除此之外國內外還有各種形式的量化寬松措施在推波助瀾。

　　以下便是明年可能成為黑天鵝事件的五大導火索：

　　1.中國GDP增長速度低于8.5%

　　中國的制造業(yè)增長步伐在11月放緩，官方的當月采購經理人指數(PMI)——跟蹤制造業(yè)采購經理人活動的一項指數——從10月份的50.4下滑至49。這意味著制造業(yè)活動從擴張轉為收縮。

　　PMI讀數高于50意味著處于擴張狀態(tài)，低于50則表明出現(xiàn)收縮。一些經濟學家認為，中國在近期下調銀行存款準備金率或許亦是這個全球第二大經濟體對增長放緩的擔憂加重的信號。而中國增長的放緩，大部分是由歐洲危機所致。

　　中國經濟的增長很大程度是依靠其制造業(yè)，所以制造業(yè)放緩也就意味著中國經濟的放緩。本月早些時候，有人預測明年中國經濟的增長速度介于9%至9.5%之間。預計明年中國央行還將數次下調銀行存款準備金率，以刺激經濟增長。

　　2. 標普500指數跌幅超過25%

　　想想發(fā)達經濟體的各種不確定因素和問題吧。標普500指數在最近三個月上漲了超過2%，而今年以來的跌幅還不到2%。如果今年初的時候你跟我說，美國會失去其AAA主權信用評級，第二輪量化寬松措施的結束會產生負面效應，日本會發(fā)生大地震，歐洲會出現(xiàn)一大堆問題，美國股市幾乎一整年都在趴窩，那么我會說你瘋了。

　　鑒于大西洋兩岸的債務問題都還沒能解決，發(fā)生黑天鵝事件的可能性確實存在。歐盟已經救助了愛爾蘭、葡萄牙和希臘，意大利和西班牙也幾乎要步上述三國的后塵。要注意的是，標普評級前不久將歐元區(qū)15個國家納入負面觀察名單，其中包括德國和法國。

　　從技術角度講，標普500指數仍然徘徊在200日移動平均線的下方，由于指數多次試圖向上突破，但始終無法成功守在該均線的上方，這可以被視為看跌信號。標普500指數在最近四個月已經形成了鉆石形態(tài)(又名菱形形態(tài))，這通常是一種整理形態(tài)。從周線圖看，標普500指數在今年4月份見頂，此后一直維持下行走勢，所以這種整理形態(tài)應該會指引市場繼續(xù)下行。預測中的標普500指數下跌25%應該會讓該指數回到2010年7月份1000點左右的低位。