在度過了悲催的2011年之后，今天將迎來A股2012年的第一個交易日。去年最后三個交易日大盤收出三連陽，結合元旦假期間的消息面利好不斷，A股今天出現(xiàn)開門紅的概率還是非常大的。而從歷史上看，新年開門紅的次數(shù)也是遠遠多過"開門黑"，不過短暫的上漲后大盤還將會延續(xù)震蕩筑底的走勢，激進的投資者可以小倉位做一把短線交易，穩(wěn)健的投資者目前依舊要等待。

在經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，目前A股估值已經(jīng)比較便宜了。全部A股估值約為13倍，滬深300估值為10.35倍，中小板整體估值也從年內(nèi)高點3067點時40倍快速下降到當前的30倍。與歷史相比，A股整體估值水平已經(jīng)處于底部，與998點、1664點時的估值相當。從市場結構來看，是大盤藍籌股拉低了整體估值水平。上證紅利指數(shù)估值2011年已創(chuàng)出歷史新低，最低至8.43倍，低于2011年前的歷史最低位2005年10月28日的9.89倍。而與國際成熟市場相比，目前上證綜指估值為12.02倍，低于道指、標普500、日經(jīng)225，納斯達克等重要市場指數(shù)；市凈率除了略高于日經(jīng)225指數(shù)外，均低于上述各指數(shù)。所以從估值來看，A股市場已經(jīng)具備一定的吸引力。

估值再便宜沒有資金入場也不行，我們再來看看市場的流動性。2012年解禁股為4313.69億股，較2011年減少了17.69%。而且全年解禁高峰在年末，上半年解禁壓力相對較小，解禁股數(shù)量僅占全年的25%。從貨幣供應來看，M1、M2經(jīng)過2009年非常規(guī)地大幅上漲與2011年非常規(guī)地大幅回落后，考慮到政府繼續(xù)消化反危機時投放的天量貨幣，2012年M1、M2所代表的流動性可能緩慢回升，但僅僅是回歸常態(tài)而已，不具備全面放松條件。申銀萬國證券預計，2012年信貸規(guī)模和貨幣供應處于較為平衡狀態(tài)，存在前松后緊的可能。2012年全年新增信貸規(guī)模將達8萬億元，M1、M2同比增速回升至15%。目前來看，除了存款準備金率處于歷史最高點外，其他貨幣政策工具都處于常態(tài)區(qū)間內(nèi)，特別是隨著通脹大幅回落至3.5%的水平，有機構預測甚至央行還有可能降息，市場流動性有望逐步改善。

再回到消息面上，從元旦期間影響市場的主要資訊來看，央行表態(tài)宏觀調(diào)控要根據(jù)形勢變化適時適度預調(diào)微調(diào)，貨幣政策也許會進一步放松；中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了2011年11月跌破榮枯線之后，12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升為50.3%，經(jīng)濟也許不會明顯下滑；商務部表示，新的消費促進措施，有望在今年初舉行的全國商務工作會議上公布，大消費概念股有望迎來上漲機遇；香港恒指新年首個交易日漲2.4%，9成藍籌股上揚，這也為A股反彈開了個好頭?？傮w來看，假期間利好消息還是不少的，去年年末開始的反彈趨勢有望延續(xù)。

A股過去20多年的歷史經(jīng)驗表明，大小熊往往交替而至，跌幅達到55%的熊市一般5年一次，75%的熊市10年一次，40%的熊市則3年一次，2001~2005年是一輪跌幅55%級別的熊市、之后是2008年的75%級別的熊市，這次從3478點首先不會是50%和75%，應該是40%級別的，也就是說這輪熊市的合理低點，按照40%的跌幅測算，合理位置應該是2086點，大盤下跌空間不會特別大了。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，22年A股歷史中，可統(tǒng)計的元旦后第一個交易日年份中，滬指僅7次新年開門黑，而有14個年份中第一個交易日成功收漲，為下跌年份數(shù)的兩倍。即使是2008年大熊市當年，元旦后第一個交易日依然成功收紅。從這個意義上講，新年A股有望開門紅。

【來源：東方網(wǎng)】

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