與此同時(shí)，中國(guó)對(duì)外投資的步伐也在逐漸加快，中國(guó)與國(guó)際資本流動(dòng)格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)折。

　　商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，1至7月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球117個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2407家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資422.2億美元，同比增長(zhǎng)52.8%。而1984年~2000年，中國(guó)對(duì)外直接投資(ODI)總額尚不足300億美元。自1984年中行和華潤(rùn)聯(lián)手收購(gòu)“康力投資”算起，中國(guó)企業(yè)“走出去”已有近30年的歷史，其中既有TCL收購(gòu)湯姆遜“巨虧”，上海汽車收購(gòu)韓國(guó)雙龍“完敗”，中鋁收購(gòu)力拓“折戟”，也有工行投資南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)等成功交易。

　　“坊間有言，李東生是企業(yè)家中的"政治家"，柳傳志是企業(yè)家中的"戰(zhàn)略家"”，一位研究企業(yè)史的財(cái)經(jīng)作家認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)，不能貪概念、求轟動(dòng)，而是切實(shí)要思考自身是否具備全球產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，想清楚“外國(guó)人為什么賣給你”以及企業(yè)是否對(duì)海外的法律、勞工政策研究透徹。

　　2011年，某大型央企因?yàn)樽庸驹诓ㄌm的基建項(xiàng)目賠光了所有“家底”遭國(guó)資委追責(zé)而震驚央企圈。一知情人士表示，當(dāng)時(shí)正值相關(guān)子公司希望以低價(jià)打入歐洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)，并從中獲得經(jīng)驗(yàn)，在意識(shí)到核算錯(cuò)誤后并不打算違約，而是選擇如期開(kāi)工建設(shè)，希望仿效國(guó)內(nèi)的玩法，在工程中后期謀求簽署補(bǔ)充協(xié)議以覆蓋成本，但“那是在波蘭，不是在國(guó)內(nèi)”，最終不僅失去了項(xiàng)目，還蒙受了經(jīng)濟(jì)和商譽(yù)雙重?fù)p失。波蘭總理圖斯克事后也對(duì)外界表示，相關(guān)中國(guó)公司不僅高估了自己的能力，而且“視當(dāng)?shù)氐恼摺⒎ㄒ?guī)、程序?yàn)闊o(wú)物”。

　　“走出去就應(yīng)該按"走"的步伐，千萬(wàn)不能"奔"出去，搞大躍進(jìn)。”一位接受記者采訪的央企海外投資部人士坦言，依靠在國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的部分壟斷地位，他們這些年“有了些積累”，但是并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)亦面臨政府審批以及當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、環(huán)保組織和廣大民眾的心理適應(yīng)，稍有不慎并購(gòu)不僅面臨夭折，還會(huì)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失和承擔(dān)相應(yīng)交易成本。

　　數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)民營(yíng)企業(yè)占中國(guó)企業(yè)境外投資流量的比重不斷上升，2011年已經(jīng)達(dá)到約44%。知名并購(gòu)案如吉利并購(gòu)沃爾沃，三一重工(600031,股吧)收購(gòu)德國(guó)工程機(jī)械巨頭普茨邁斯特，萬(wàn)向控股“A123”，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)世界排名第二的院線集團(tuán)美國(guó)AMC等。

　　一位外資券商的分析師告訴記者，其中既有真心打通國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的民營(yíng)企業(yè)家，也有部分中小民營(yíng)企業(yè)家擔(dān)心未來(lái)政策有變，將多年打拼掙下的資本用“兩條腿”走路方式轉(zhuǎn)移至海外的意圖。該分析師舉例，“VIE”的安排以及民企選擇在香港IPO都可以達(dá)到將資本轉(zhuǎn)移至海外的目的，特別常見(jiàn)的方式是在IPO之前以相對(duì)低廉的估值價(jià)格將國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)賣給海外的PE。待上市之后，完成相關(guān)交易安排，雙方各取所需，皆有利可圖。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年此前曾對(duì)這種這種“恐慌”來(lái)源歸結(jié)為部分地方政府對(duì)于私人產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不斷弱化。

　　綜上所述，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)能否順利“走”出去，除了自身作為市場(chǎng)主體，需要不斷提高對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和收益的定價(jià)能力，培養(yǎng)和吸納通曉國(guó)際并購(gòu)法律和熟悉國(guó)際并購(gòu)管理的人才以外，政府相關(guān)部門也應(yīng)定位好自身的職能，做好服務(wù)，完善國(guó)企出海監(jiān)管的“頂層設(shè)計(jì)”和審批流程，落實(shí)民營(yíng)企業(yè)主體長(zhǎng)期利益不受侵犯的法律法規(guī)，真正讓中國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和公司不斷涌現(xiàn)。