保牌難度加大
與往年數(shù)十家ST公司扎堆重組的情形不同，由于限制性政策的陸續(xù)出臺(tái)，這個(gè)冬天對(duì)于ST公司來(lái)說(shuō)格外寒冷。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前138家ST公司中(包含B股)，預(yù)測(cè)11家可能暫停上市、15家可能披星、16家可能摘帽、17家可能摘星，其余公司的狀態(tài)或不變。基于未來(lái)的預(yù)期差異，這些ST公司的命運(yùn)將走向不同的岔路口，尤其是對(duì)于可能暫停上市或披星的公司更是如此。
不過(guò)，當(dāng)下想要通過(guò)重組的方式實(shí)現(xiàn)“烏雞變鳳凰”并不是一件容易的事情。今年9月證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》，對(duì)借殼上市的公司從盈利狀況、資本實(shí)力和行業(yè)等方面做出新的規(guī)定，要求借殼上市在這些方面比照IPO標(biāo)準(zhǔn)。11月18日，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表態(tài)，已初步形成改進(jìn)和完善上市公司退市制度的總體思路，將首先立足解決當(dāng)前“殼資源”炒作成風(fēng)等問(wèn)題，提高ST公司重組門(mén)檻。
一方面借助重組翻身的門(mén)檻大幅提高，另一方面“殼資源”炒作成為政策打壓對(duì)象，上市公司、重組方和游資在2011年歲末感受到了不一樣的冬天。政策陸續(xù)出臺(tái)的直接效果是，以往熱鬧的ST公司重組變得有些冷清。
統(tǒng)計(jì)顯示，12月9日處于停牌狀態(tài)的ST股共計(jì)12只，其中剔除召開(kāi)股東大會(huì)和披露因素外，涉及重組事項(xiàng)停牌的共計(jì)10只，對(duì)于正常交易的ST股總數(shù)來(lái)說(shuō)，占比并不高。
巨額市值蒸發(fā)
翻開(kāi)*ST中達(dá)的K線(xiàn)圖，近期的走勢(shì)猶如是高臺(tái)跳水一般，股價(jià)從11月中旬的6元，一路下滑至目前的3.38元，期間跌幅高達(dá)42.91%。
*ST中達(dá)并不是個(gè)例，實(shí)際上在近期大盤(pán)出現(xiàn)調(diào)整的過(guò)程中，ST板塊成為了名副其實(shí)的重災(zāi)區(qū)，尤其是11月18日證監(jiān)會(huì)表態(tài)打擊“殼資源”炒作之后更加明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，正常交易的126只股票中(包含B股)，11月18日以來(lái)只有*ST東碳出現(xiàn)了逆市上漲。在下跌的ST股中，107只跌幅超過(guò)10%，占比超過(guò)八成，而同期滬綜指的跌幅僅為6%。除了*ST中達(dá)之外，*ST中華B、ST珠峰、ST傳媒都成為了領(lǐng)跌的品種。
個(gè)股普遍遭遇重挫使得ST板塊的市值損失十分驚人，11月18日以來(lái)市值合計(jì)減少了578.26億元，占此前市值總額比重為16.56%，幾乎是大盤(pán)損失幅度的三倍。
值得注意的是，退市可能和重組預(yù)期成為了近期ST股表現(xiàn)的分水嶺。表現(xiàn)較差的*ST中達(dá)、*ST太化已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，并且最新業(yè)績(jī)預(yù)虧，如果沒(méi)有重組或“外財(cái)”的幫助，極有可能面臨暫停上市的局面。而逆市走強(qiáng)的*ST東碳剛剛于12月3日發(fā)布公告，重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)已經(jīng)獲證監(jiān)會(huì)受理。此外，跌幅較小的ST筑信、ST廈華都有重組的動(dòng)作，ST渝萬(wàn)里10月11日發(fā)布了定向增發(fā)公告，并且該公司今年前三季度僅虧損14.58萬(wàn)元，扭虧難度不大。
市場(chǎng)人士指出，一旦大幅提高重組門(mén)檻，ST公司的“殼資源”價(jià)值將大打折扣，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè)完全可以通過(guò)IPO來(lái)實(shí)現(xiàn)融資上市，還可以規(guī)避ST公司普遍存在的債務(wù)糾紛多、資產(chǎn)剝離難等問(wèn)題。
總體來(lái)看，近期ST板塊的集體回調(diào)實(shí)際上是估值虛高的價(jià)值回歸，重組難導(dǎo)致退市風(fēng)險(xiǎn)加大，投機(jī)資金的大幅撤出擠壓出大量的估值泡沫。不過(guò)，股價(jià)的大幅回落對(duì)于ST公司也存在好的一面，偏低的股價(jià)更有利于吸引重組方的介入，大幅減少資產(chǎn)注入的成本。
【來(lái)源 ：中國(guó)證券報(bào)】
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